อินเดียจะใช้เพื่อให้บรรลุเป้าหมายด้านโครงสร้างพื้นฐานหรือไม่

ความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดที่อินเดียต้องเผชิญคือการลงทุนใหม่ โดยเศรษฐกิจของอินเดียที่มีมูลค่าเกือบ 3 ล้านล้านดอลลาร์กำลังเติบโตอย่างรวดเร็วเพียงพอที่จะบรรลุเป้าหมาย GDP ของนายกรัฐมนตรีนเรนทรา โมดีที่ 5 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2567-2568 แต่สัญญาณบ่งชี้ว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจได้ถึงจุดต่ำสุดแล้ว และนักลงทุนสถาบันต่างชาติกำลังเดิมพันครั้งใหญ่ในภาคโครงสร้างพื้นฐานของอินเดีย
มีความสงสัยอย่างมากว่าเศรษฐกิจของอินเดียที่มีมูลค่าเกือบ 3 ล้านล้านดอลลาร์เติบโตเร็วพอที่จะบรรลุเป้าหมาย GDP ของนายกรัฐมนตรีนเรนทรา โมดีที่ 5 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2567-2568 หรือไม่ แต่สัญญาณบ่งชี้ว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และนักลงทุนสถาบันต่างชาติกำลังเดิมพันครั้งใหญ่ในภาคโครงสร้างพื้นฐานของอินเดีย รับจดทะเบียนบริษัท-ราคา9500บาท อ้างจากผู้เข้าร่วมในการอภิปรายที่งาน Wharton India Economic Forum ในมุมไบ

นักลงทุนต่างชาติสนใจ “ผีเสื้อ” หรือสินทรัพย์ที่สร้างเงินสด เช่น สนามบินที่มีอยู่ เพื่อดำเนินการและใช้เป็นเบาะรองในการลงทุนในโครงการใหม่ทั้งหมด ผู้ร่วมอภิปรายกล่าว พวกเขายังมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับความโปร่งใสที่เพิ่มขึ้นในการจัดการโครงการ ระบบการประมูลสำหรับการจัดสรรใบอนุญาตสำหรับกองทุนสาธารณะ การดำรงอยู่ของชั้นบนของบริษัทเอกชนที่มีการจัดการอย่างดี และกลไกทางการตลาดอื่นๆ เช่น การสร้างแพลตฟอร์มการจัดหาเงินทุนของโครงสร้างพื้นฐาน ได้คะแนน

ตามรายงานของ C. Rangarajan อดีตผู้ว่าการธนาคารกลางอินเดีย ธนาคารกลางของประเทศ เศรษฐกิจอินเดียจะต้องเติบโตในอัตราที่ยั่งยืนที่ 9% ในช่วงห้าปีข้างหน้าเพื่อให้บรรลุเป้าหมาย GDP ที่ 5 ล้านล้านดอลลาร์ . . เมื่อวันที่ 20 มกราคม กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของอินเดียลง 130 คะแนนเป็น 4.8% สำหรับปี 2562-2563 ในการอัปเดต World Economic Outlook ของเขา Gita Gopinath หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ IMF กล่าวว่าการเติบโตของอินเดียชะลอตัวลงอย่างมาก “เนื่องจากความเครียดในภาคการเงินที่ไม่ใช่ธนาคารและการเติบโตของรายได้ที่อ่อนแอในพื้นที่ชนบท ”

สามสถิติที่สำคัญ

“ในระดับหนึ่ง อัตราการเติบโตเป็นตัวเลขที่ไม่เกี่ยวข้อง” Alok Kshirsagar หุ้นส่วนอาวุโสของบริษัทที่ปรึกษา McKinsey ซึ่งเป็นผู้นำแนวปฏิบัติด้านความเสี่ยงในเอเชียกล่าว เขาตั้งข้อสังเกตว่า “เราหมกมุ่นอยู่กับ” อัตราการเติบโตและอ้างถึงตัวชี้วัดสามตัวที่มีความสำคัญ ประการแรกคือจังหวะของการลงทุนภาครัฐและเอกชน โดยเฉพาะอย่างยิ่งการลงทุนในแง่ของการใช้จ่ายทุนจริงและการสร้างทุน ประการที่สองคืออัตราการเติบโตของรายได้และงานใหม่ เช่น การจ้างงานที่สร้างโดยแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซในการจัดส่งอาหารหรือแท็กซี่ เขากล่าว ที่สามคือการเติบโตของรายได้ต่อหัวซึ่งเพิ่มขึ้นตามข้อมูลของรัฐบาล

ความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดที่อินเดียต้องเผชิญคือการลงทุนใหม่สุทธิ ซึ่ง Kshirsagar กล่าวว่ายังอยู่ในระดับต่ำเนื่องจากปัญหาสภาพคล่องของธนาคารจำกัดการปล่อยสินเชื่อ “[นั่น] ได้ขัดขวางกลไกขับเคลื่อนเศรษฐกิจส่วนใหญ่ เช่น ภาคธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลาง และห่วงโซ่อุปทาน จากการเติบโตและทำให้หยุดชะงักในช่วงสองถึงสามปีที่ผ่านมา” เขากล่าว

ความเจ็บปวดส่วนใหญ่ที่เกิดจากปัญหาเงินสดดังกล่าว “เกิดขึ้นเอง” Kshirsagar กล่าว “ผมมองว่านี่เป็นธุรกิจของอินเดียที่ดำเนินไปในทางที่ผิด ประมาณหนึ่งปีที่แล้ว ทุกคนเชื่อว่าฟ้ากำลังจะถล่ม ” ในขณะที่บริษัทเงินทุนที่ไม่ใช่ธนาคารบางแห่งมี “ปัญหาที่ฝังรากลึก” เนื่องจากเกี่ยวข้องกับการทุจริตและการฉ้อโกง แต่ปัญหาก็เกินจริง

“เราได้นำสิ่งที่อาจเป็นชุดปัญหาที่แยกออกมาต่างหากที่เกี่ยวข้องกับสถาบันห้าหรือหกแห่ง ได้แก่ ธนาคาร NBFC กองทุนรวม และบริษัทพัฒนาอสังหาริมทรัพย์บางแห่ง – และกลายเป็นปัญหาทั้งเศรษฐกิจ” เขากล่าวเสริม . Kshirsagar กล่าวว่า . “เราต้องเรียกความมั่นใจกลับคืนมาเพราะเราตกหลุมพรางนี้ เราต้องกระโดด”

รัฐบาลอินเดียกำลังพยายามจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐาน หนึ่งคือการจัดตั้งกองทุนโครงสร้างพื้นฐานและการลงทุนแห่งชาติร่วมกับนักลงทุน เช่น Abu Dhabi Investment Authority, Temasek ของสิงคโปร์ และ HDFC Group นอกจากนี้ รัฐบาลยังได้ประกาศ อาร์เอส 100 พันล้าน (1.4 พันล้านดอลลาร์) ในโครงการโครงสร้างพื้นฐานในภาคไฟฟ้า ทางรถไฟ การชลประทานในเมือง การเคลื่อนย้าย การศึกษา และสุขภาพ ความพยายามที่จะขายสินทรัพย์ที่กดดันของธนาคารรัฐบาลอินเดียและการขายทรัพย์สินของรัฐบาลในบริษัทที่รัฐเป็นเจ้าของนั้นเป็นสัญญาณที่ดี ในงบประมาณของสหภาพล่าสุดซึ่งนำเสนอหลังการประชุม WIEF สามสัปดาห์ รัฐบาลได้กำหนดเป้าหมายการขายที่ 2.1 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2564

“เราต้องฟื้นความมั่นใจเพราะเราตกหลุมพรางนี้ เราต้องกระโดด” – อะล็อก เกศร์สาคร

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของอินเดีย Nirmala Sitharaman กล่าวเมื่อเร็วๆ นี้ว่าเศรษฐกิจกำลังกลับมามีสุขภาพที่ดี โดยมี “ยอดสีเขียวขนาดใหญ่เจ็ดยอด” ที่มองเห็นได้ชัดเจน ซึ่งรวมถึงการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ และแนวโน้มการลงทุนในพอร์ตต่างประเทศ การผลิตภาคอุตสาหกรรม และการลงทุน ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ หนึ่งวันต่อมา สองตัวชี้วัดลดความกระตือรือร้นนั้นลง: ราคาขายปลีกเพิ่มขึ้นเป็น 7.6% ในเดือนมกราคม ซึ่งเป็นจุดสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2014 และการผลิตภาคอุตสาหกรรมหดตัว 0.3% ในเดือนธันวาคม 2019